PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk (INKP) вступає у вирішальну фазу своєї операційної історії завдяки стратегічній трансформації. Очікується, що новий завод у Каравангу стане головним каталізатором для компанії у зниженні залежності від коливань світових цін на целюлозу та переорієнтації доходів на сектор виробництва упаковки з вищою доданою вартістю.

Очікується, що проєкт будівництва заводу Indah Kiat Karawang (IKK) вартістю близько 3 мільярдів доларів США суттєво змінить бізнес-профіль компанії. З виробничою потужністю пакувальних матеріалів у 3,9 мільйона тонн цей завод спроєктований так, щоб домінувати в структурі доходів INKP. На відміну від підприємства в Серангу, завод у Каравангу фокусується на випуску білої упаковки, яка забезпечує вищу маржу прибутку — до 23 відсотків — завдяки ефективному використанню власної сировини.

Вільберт Аріфін, аналітик Mirae Asset Sekuritas Indonesia, повідомив, що до 2028 року бізнес із виробництва упаковки, за прогнозами, приноситиме майже 50 відсотків загального доходу INKP. Це досягнення стане історичною віхою, оскільки сектор пакувальних матеріалів випередить сукупний дохід сегментів целюлози та графічного паперу.

Хоча світова целюлозна промисловість стикається з тиском через надлишкові виробничі потужності, вважається, що INKP зберігає міцні позиції на переговорах завдяки ефективній собівартості виробництва. З орієнтовними грошовими витратами на рівні 250 доларів США за тонну, а також завдяки відновлюваним джерелам енергії та стабільним контрактам на постачання волокна, компанія демонструє високу стійкість маржі в умовах зниження ринкових цін.

Mirae Asset Sekuritas прогнозує, що дохід INKP зростатиме в середньому на 10,4 відсотка щорічно протягом періоду 2025–2028 років. Окрім стабільних операційних показників, завершення етапу капітальних інвестицій у проєкт у Каравангу має зміцнити баланс компанії, знизити боргове навантаження та розширити можливості для виплати дивідендів акціонерам.

Зважаючи на такі очікування, Mirae Asset Sekuritas зберігає рекомендацію «купувати» для акцій INKP із цільовою ціною 13 500 індонезійських рупій за штуку. Проте інвесторам радять зважати на певні ризики, зокрема на ймовірне зниження світових цін на целюлозу та операційні виклики під час нарощування виробничих потужностей на новому заводі.