Глобальна фінансова установа JPMorgan надала позитивний прогноз щодо акцій PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk (BBRI). У своєму останньому аналітичному звіті щодо ринку акцій під назвою «Micro trumps macro; tactical upgrade to OW» («Мікро перевершує макро; тактичне підвищення до OW») JPMorgan підвищив рекомендацію щодо акцій BBRI одразу на два ступені — з «Underweight» (менше ринку) до «Overweight» (більше ринку). Цільову ціну акцій державного банку також було переглянуто в бік збільшення до 3 400 індонезійських рупій (Rp) за акцію на період до червня 2027 року порівняно з попереднім прогнозом у 2 730 рупій.
Цей крок знаменує зміну курсу аналітиків JPMorgan на чолі з Харшем Вардханом Моді після песимістичного настрою протягом першої половини 2026 року. Попри макроекономічну невизначеність, що зберігається, JPMorgan тепер оцінює фундаментальну міцність мікросегменту BRI як достатньо стійку, щоб стимулювати відновлення показників компанії та стати рушійною силою зростання вартості акцій на ринку капіталу.
Оптимізм інвестиційного гіганта ґрунтується на покращенні якості активів (asset quality) у портфелі мікрокредитів BBRI. Керівництво банку досягло успіху в посиленні процесу перевірки позичальників (underwriting) та підвищенні ефективності стягнення боргів. Ці зусилля дозволили знизити вартість кредиту (credit cost) майже до цільового рівня, встановленого керівництвом на цей рік.
Однією з ключових стратегій, яка отримала позитивну оцінку, є реструктуризація робочого навантаження «мантрі» (кредитних інспекторів мікросегменту). BRI успішно знизив навантаження з 528 позичальників на одного інспектора у 2022 році до 456 позичальників, і планує знизити цей показник майже до 400 позичальників на одного працівника. Таке зменшення робочого навантаження дозволяє проводити більш інтенсивний та цілеспрямований моніторинг портфеля та стягнення проблемної заборгованості.
Зовнішні чинники, такі як купівельна спроможність та грошові потоки клієнтів на низовому рівні, також підтримали різні державні програми стимулювання. Програма безкоштовного харчування, створення кооперативів, а також надання субсидій на енергоносії та соціальної допомоги визнані ефективними для підтримки фінансової стабільності сільського населення. Ці фактори в сукупності знижують ризик дефолту в мікросегменті, який є головним двигуном бізнесу BRI.
Окрім покращення фундаментальних показників, поточна оцінка акцій BBRI вважається дуже привабливою, оскільки вони торгуються зі значним дисконтом. За ціною 2 970 рупій за акцію BBRI демонструє нижчу оцінку порівняно з іншими великими державними банками, такими як Bank Mandiri (BMRI) та Bank Negara Indonesia (BBNI). Це забезпечує потенціал зростання (upside) приблизно на 14 відсотків до нової цільової ціни, не враховуючи потенційного прибутку від стабільних щорічних дивідендних виплат.
