PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk (INKP) переживає вирішальний етап у своїй операційній історії завдяки кроку до стратегічної трансформації. Компанія починає зменшувати залежність від коливань цін на целюлозу, зосереджуючи експансію на сегменті упаковки, що пропонує більш конкурентоспроможну маржу.
Проєкт будівництва нового заводу в Каравангу, інвестиції в який становлять близько 3 мільярдів доларів США, як очікується, стане головним каталізатором зміни структури доходів емітента. Потужності об'єкта розраховані на збільшення обсягів виробництва до 3,9 млн тонн, причому більшість продукції буде орієнтована на білу упаковку (white packaging), яка має вищу економічну цінність порівняно з попередньою виробничою лінією в Серангу.
Аналітик Mirae Asset Sekuritas Вільберт Аріфін зазначив, що операційна ефективність є конкурентною перевагою INKP на тлі глобальних викликів галузі. Завдяки собівартості виробництва, яка є однією з найнижчих у світі, підтримці постачання сировини від афілійованих структур та використанню відновлюваної енергії, компанія здатна зберігати стійкість маржі попри тиск на ціни целюлози на міжнародному ринку.
Прогнозується, що до 2028 року частка пакувального бізнесу в загальному доході INKP сягне 49,9 відсотка, перевищивши сукупну частку бізнесу з виробництва графічного паперу та целюлози. Ця позитивна тенденція супроводжується прогнозованим середнім зростанням базового прибутку на 11,8 відсотка на рік, що також зміцнить фінансовий баланс після завершення фази масштабних капітальних витрат.
Оцінюючи ці перспективи, Mirae Asset Sekuritas Indonesia надає рекомендацію «купувати» із цільовою ціною акцій 13 500 індонезійських рупій. Утім, інвесторам рекомендують ураховувати фактори ризику, такі як динаміка світових цін на сировину, ефективність нарощування виробничих потужностей на новому заводі та нормативно-правові зміни щодо діяльності компанії.
