Глобальний крипторинок наразі переживає еру фрагментації стейблкоїнів, оскільки технологічні гіганти та фінансові установи поспішають запускати власні токени, прив'язані до долара. Від PayPal із PYUSD і Circle із USDC до нових консорціумів, таких як підтримуваний Robinhood Global Dollar (USDG), конкуренція за утримання ліквідності користувачів у своїх мережах стає дедалі гострішою. Це явище призводить до того, що ліквідність розпорошується у фрагментованому вигляді між різними протоколами та блокчейн-мережами.
Помітивши цю нішу, Spark — підрозділ ліквідності та кредитування, афілійований із DeFi-екосистемою Sky (раніше MakerDAO) — обрав стратегію не конкурувати у запуску нових токенів, а стати з'єднувальною інфраструктурою. Розроблений Phoenix Labs, Spark позиціонує себе як нейтральний посередницький рівень, що полегшує рух капіталу та забезпечення ліквідності між цими розділеними стейблкоїнами.
Конкретним кроком Spark стала міграція близько 150 мільйонів доларів США в пули ліквідності Uniswap v4. Використовуючи інноваційний механізм хуків DualPool (DualPool hook), система здатна оптимізувати прибутковість під час простою коштів та залучати їх у пул транзакцій лише тоді, коли відбуваються обміни активів. Наразі ця інфраструктура забезпечує близько 30 відсотків загального обсягу обміну стейблкоїнів на децентралізованій біржі Uniswap.
Генеральний директор Phoenix Labs Сем Макферсон зазначив, що рішення припинити роботу з додатками для кінцевих споживачів (B2C) і повністю зосередитися на моделі B2B (бізнес для бізнесу) було правильним стратегічним кроком. Замість того, щоб боротися за роздрібних користувачів із такими гігантами, як Coinbase або PayPal, Spark тепер забезпечує ліквідність за лаштунками. Одним із успішних прикладів є інтеграція з продуктом Earn від Robinhood, який спрямовує депозити користувачів безпосередньо в ончейн-сховища під управлінням Spark.
Хоча річний дохід Spark скоригувався з 80 мільйонів доларів США до 20 мільйонів через уповільнення ринкових тенденцій, експансія в інституційний сектор залишається агресивною. Компанія зазначила, що позабіржове кредитування (OTC) під заставу Bitcoin через Anchorage вже досягло 260 мільйонів доларів США. Щоб спростити партнерство з традиційними фінансовими установами, Spark наразі працює над отриманням офіційних кредитних рейтингів від глобальних рейтингових агентств, таких як S&P та Moody's.
Макферсон оптимістично налаштований щодо того, що ця фрагментація насправді принесе величезні обсяги транзакцій у майбутньому. Завдяки потенційному ухваленню нових законів, таких як GENIUS Act та Clarity Act у США, він прогнозує, що обсяг ончейн-платежів може перевищити 3 трильйони доларів США до 2030 року, де роль нейтральних посередників ліквідності, таких як Spark, буде критично важливою.
